近日，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅”）发布的2024年半年度报告引发了广泛关注。报告显示，尽管曲江文旅上半年实现营业收入7.7亿元，同比增长11.9%，但其归母净利润却为-1.87亿元，同比亏损幅度扩大超15倍。这一数据背后，大唐不夜城作为曲江文旅旗下的知名景区，其半年净利润仅为23.53万元，更是引发了业界和公众的强烈关注。

大唐不夜城，作为西安的标志性景点之一，以其独特的唐风文化和丰富的夜间活动吸引了大量游客。然而，令人意想不到的是，尽管客流量巨大，但其盈利能力却极为有限。据分析，这主要是因为大唐不夜城的门票和活动均为免费，导致直接收入有限；同时，为了维护景区的日常运营和宣传，其费用支出又相对较高，从而造成了盈利不多的现状。

曲江文旅的亏损不仅仅局限于大唐不夜城。报告显示，曲江文旅旗下多个子公司均出现了不同程度的亏损，其中大明宫遗址公园公司的亏损尤为严重，上半年亏损近6000万元，亏损金额超过了曲江文旅8家子公司盈利总和的两倍。这与曲江文旅应收账款和坏账的增加密切相关。

对于净利润的大幅下滑，曲江文旅表示，主要是由于应收账款预期信用损失模型发生变动，导致计提坏账准备金额增加所致。这一变化使得曲江文旅在应收账款管理上面临了巨大压力，进而影响了其盈利能力。

为了应对资金压力，曲江文旅采取了多项自救措施。一方面，公司多次变卖核心资产以加速回款，如转让西安山河景区运营管理服务有限公司51%的股权等；另一方面，公司还调整了景区管理酬金，优化景区运营管理模式，合理控制成本费用，以提升经营能力。

然而，尽管采取了多项措施，曲江文旅的财务状况仍不容乐观。财报数据显示，截至今年上半年，曲江文旅总负债26.92亿元，资产负债率近三年来不断走高，由2022年中的67.48%涨至目前的80.94%。同时，公司的偿债能力也在不断减弱，面临较大资金压力。

业内人士指出，曲江文旅的亏损与其轻资产运营模式密切相关。该模式虽能够快速响应市场变化、减少固定资产投入、提高资本运作效率，但由于景区门票收入不会直接流入公司，曲江文旅收取的仅是相关管理部门所支付的管理酬金，导致其在实体资产控制力上较弱。特别是在应收账款管理上，一旦出现问题，就可能对企业现金流和盈利能力造成较大压力。